Sunday Morning Metals: Steel Expert Call Takeaways; Steel Mid-Qtr Guides; Gold Dashboard; SGML Initiation; Lithium Expert Call (9/24)
北美金属与矿业周日早间金属：钢铁专家电话会议要点；钢铁季度中期指引；黄金仪表盘；SGML首次覆盖；锂专家电话会议（9月24日）
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摘要
Abstract本报告为摩根大通北美金属与矿业周度产品《周日早间金属》，汇总上周行业数据、公司要点与大宗商品仪表盘。钢铁方面，NUE与STLD发布三季度中期指引，我们估算STLD低于预期约3%、NUE低于约7%，二者上周五分别下跌6%和4%，但指引或被证明偏保守；与标普的钢铁专家电话会显示，2027年前需求受数据中心与能源基建支撑，热轧卷板价格或在10/11月见顶并「逐渐」回落，约1050美元/吨或成为新底部。黄金方面，在推出首份全球金矿股仪表盘后，重申增持Barrick并列为北美黄金覆盖首选。锂方面，首次覆盖Sigma Lithium（SGML）给予增持，其为市值约10亿美元、位于巴西的低成本锂辉石生产商（产能33万吨/年，约合4.4万吨LCE），预计2026E/2027E EBITDA为1.36亿/3.20亿美元，较市场一致预期高36%/35%，当前估值较同业折价约11%。
核心观点
Key Takeaways- 01NUE与STLD三季度中期指引双双不及预期，股价当日下跌6%和4%，但指引或偏保守。
- 02钢铁专家会议预计热卷在10-11月见顶，约1,050美元/吨可能成为新价格底部。
- 03首次覆盖Sigma Lithium并给予增持，2027年EV/EBITDA仅2.8倍，明显低于同业。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 行业研究 / 原料业 / 有色金属
- 页数 / 大小
- 37 页 · 7.1 MB
- 发布日期
- 2026-09-20
- 投资评级
- 增持