宏观预期压制VS实货偏紧，关注铜、铝、锌跨期正套——有色与新材料周度策略报告

本报告为中信期货有色与新材料组周度策略报告，认为当前有色金属市场呈现宏观预期压制与实货偏紧并存的格局，建议关注铜、铝、锌跨期正套。内外盘方面，铜现货进口盈利窗口接近打开，关注跨市正套；锌锭因国内库存有去化预期、LME库存开始累积，建议关注内外盘反套；铅锭建议持有内外盘正套头寸（沪铅空头放远月）；铝、镍、锡及铂钯内外盘暂观望。跨期方面，沪铜、沪铝、沪锌建议择机参与跨期正套，LME铅持有Borrow，伦锌borrow头寸逐步止盈，沪镍、沪锡、不锈钢、氧化铝及铂钯跨期观望。跨品种方面，滚动参与镍不锈钢比值多头策略，继续关注多铂空钯机会；截至10月16日镍与不锈钢主力合约比值约8.71，GFEX铂钯价差132.45元/克、比值1.49。主要风险为宏观情绪剧烈波动、供应中断、需求不及预期及印尼政策变化等。