美国住宅市场：估值修复仍待基本面催化

中金公司发布美国住宅市场2026年9月月度动态报告。8月美国新房销量环比+6.4%、同比-2.0%至68.4万套，扭转7月环比下滑；二手房销量环比-1.9%、同比-1.1%至362万套，延续疲软态势。价格方面，新房销售价格中位数同比-5.8%至39.4万美元，二手房价格中位数同比+1.7%至43.5万美元，新房价格竞争力进一步走强。库存压力犹存，新房待售库存48.7万套，新开工环比+7.6%、同比+5.2%至91.8万套，但在需求不确定下反弹或难延续。Toll Brothers披露FY3Q26业绩，住宅销售收入同比-8%至26.5亿美元，毛利率同比-1.7ppt至23.9%，盈利承压。8月30年期固定抵押贷款利率维持在6.6%-6.7%区间，月末为6.66%；标普住宅开发商总回报指数累计下跌0.7%，明显跑输标普500及科技板块。