国盛证券-行业需求承压，海信系&小米系份额提升

国盛证券发布黑色家电行业周报。奥维云网数据显示，2026年9月全渠道行业销量同比下滑1.2%，销额同比下滑14.0%，M1-M9销量与销额分别同比下滑13.8%和8.5%，行业整体呈现销量企稳、价格承压的特征。线上9月销量同比转正至增长1.8%，但销额仍下滑14.5%；线下9月销量、销额分别同比下滑10.4%和13.1%，M1-M9线下表现优于线上。在成本端，洛图科技数据显示，9月32至85寸面板价格同比小幅波动、环比持平，仍处低位。竞争格局上，海信系与小米系销额份额同比提升，TCL系份额下滑；Vidda与红米逆势增长，销额同比分别增长5.5%和12.4%，小米、TCL下滑较多。报告维持行业增持评级，并提示行业需求、新品推出、渠道开拓不及预期及数据统计误差等风险。