金雷股份：雷厉风行，铸锻齐驱

中泰证券对金雷股份（300443.SZ）的首次覆盖深度报告指出，公司是全球风电主轴龙头（全球市占率30%+），已形成风电锻造主轴、自由锻件及风电铸件三大业务板块，持续推进铸锻一体化。锻件业务方面，公司产品力突出、客户资源优质，叠加设备先进、原材料自供、超大孔径异形空心锻工艺创新带来的降本增效，产品价格高于同行3%-16%，盈利显著优于同业；自由锻件与锻造主轴产能互补，夯实业绩基本盘。铸件业务方面，风电终端高景气叠加铸造主轴渗透率加速提升，大兆瓦铸件产能或阶段性偏紧，价格有望回暖；公司规划40万吨铸件产能，一期逐步达产，有望实现量利齐升。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.8/5.0/7.3亿元，同比-33%/+80%/+46%，对应PE为23/13/9倍，首次覆盖给予"买入"评级。风险提示包括风电终端需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动及产能释放进度不及预期等。