银行资负形势年末收官展望——行业深度报告

报告展望2026年末银行资产负债形势。资产端贷款需求仍乏力，2026年前9月人民币贷款新增11.52万亿元、同比少增3.23万亿元，预计全年较2025年16.2万亿元基数少增约3.5万亿元，节奏呈"6211"分布；"以债补贷"延续但约束显现，2026H1上市银行金融投资增量占比47.5%，大行累计卖出20-30Y国债5430亿元、中小行卖出3100亿元，测算1%的ΔEVE空间静态对应六大行净新增10Y政府债1.38万亿元，年末指标达标压力可控，大行既无必要继续大量卖债，也缺乏大举买债打满久期的驱动；中小行受负债压力、监管约束、考核机制、盈利诉求四重约束，配债难回2023-2024年高增速，年末或迎阶段性补仓窗口。负债端大行"缺长钱"现象缓解，9月3M国库定存中标价1.47%、较上期下行20BP，中小行Q4提价揽储动力减弱。