印度电力行业：煤电转向VRE与BESS

中信证券财富管理（香港）援引中信里昂研究2026年10月22日《Coal to VRE and BESS》报告观点：莫迪3.0政府通过创新招标推动非化石能源（NFE）渗透率突破太阳能时段限制，将2-8小时电池等多元储能与GW级NFE捆绑授予，使NFE具备可靠性与可调度性。拉贾斯坦邦Pugal太阳能园区拍卖2.45GW太阳能并配套印度最大的1.6GW/6.4GWh四小时BESS，中标电价3.42-3.54卢比/千瓦时（约3.6美分），第1标段吸引31家投标人，NLC RE获1GW、印度煤炭公司两标段合计获975MW。中信里昂认为该定价具竞争力且低于DISCOM签署的25年火电TBCB电价，对受监管火电影响有限；Thermal Mimic中标开发商称可实现中双位数股权IRR，DISCOM对签署RTC-TM购电协议兴趣浓厚，可缓解非太阳能高峰时段10-20卢比/千瓦时的高电价问题。