杰瑞股份（002353）2026年三季报点评：单Q3归母净利润+22%超市场预期，燃机放量+AIDC一体化驱动业绩弹性释放

杰瑞股份2026年前三季度实现营收119.7亿元、同比+14.9%，归母净利润18.9亿元、同比+4.4%；单三季度营收43.3亿元、同比+23.0%，归母净利润6.9亿元、同比+21.9%，超市场预期。增长主要来自燃机业务进入兑现期，Q3末合同负债达71亿元、较中报增加约50亿元，主要为美国大客户燃机及配套项目预付款；同时地缘冲突下替代性运输通道已打通，延期交付设备顺利抵达项目地，传统主业交付恢复。单Q3毛利率32.8%、同比+3.26pct，受益于燃机等高端装备交付及产品结构优化，汇兑损失则推高财务费用。公司已获取超26亿美元燃机成撬订单，FTAI航改燃测试顺利完成，并布局配电、储能、液冷及模块化数据中心，由单一供电设备商向AIDC一体化解决方案商延伸。维持2026-2028年归母净利润36.8/86.1/134.2亿元预测，对应PE约25/11/7倍，维持"买入"评级。