KOSPI declined further by 2% amid continued risk-off sentiment across global AI names ahead of major earnings reports
韩国市场周报：主要财报季前全球AI板块避险情绪延续，KOSPI再跌2%
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摘要
Abstract主要财报季前全球AI板块避险情绪延续，KOSPI本周再跌2%。分板块看，制药、软件和保险领涨，化工、钢铁和造船跌幅最大；外资继续净卖出KOSPI，主要来自科技板块资金流出。KOSPI未来12个月EPS本周上修0.1%，其中造船上修幅度最大、公用事业下修最多。韩元兑美元本周升值0.7%，兑欧元升值1.0%，兑日元贬值0.3%；韩国股票风险晴雨表（GSSRKERB）为-1.1，仍处避险区间。报告指出，在企业盈利创纪录的背景下市场大幅下跌，使12个月前瞻市盈率降至4倍（-3个标准差），认为市场对基本面的定价过于悲观。尽管为反映更保守的估值假设将KOSPI 12个月目标由12000点下调至9000点，仍认为当前风险回报具吸引力：按该目标市场被低估逾20%，较当前水平有逾60%上行空间。对冲基金与共同基金仓位方面，韩国净配置降至3.5%（近1年31%分位），总配置降至2.5%（近1年35%分位）。
核心观点
Key Takeaways- 01KOSPI目标虽由12000下调至9000，但估值框架仍显示逾20%折价和六成上行空间。
- 0212个月远期市盈率仅4倍、低于均值3个标准差，存储与非存储板块的悲观预期已充分定价。
- 03外资继续撤离韩国科技股，区域对冲基金与共同基金本月净卖出，韩国净配置降至3.5%。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 策略研究 / 市场策略
- 页数 / 大小
- 23 页 · 2.6 MB
- 发布日期
- 2026-10-25
- 目标价
- 9000