A股投资策略周报（0905）：海外利率再定价，后续如何布局？

本周A股市场核心矛盾为海外利率再定价与国内产业景气分化。美国8月非农就业超预期（新增16.2万），市场关注点由就业转向通胀，美债利率与美元短期仍有上行压力，全球权益或延续震荡；国内二季度A股盈利加速改善（单季净利润增速25.1%），但行业分化明显，资源品、信息科技领先。能源供应风险推动原油及化工品上涨，属供给冲击型结构性涨价而非需求全面复苏。AI产业链利润加快由硬件向软件与应用端迁移。配置上建议维持"结构性成长+红利"的均衡组合，重点围绕AI算力链、出海链及低估值改善方向展开，重点关注半导体、海外算力、化工、农业、机器人等边际改善赛道。