同力股份(834599)：非公路宽体自卸车先行者，大型化+电动化+无人化共振驱动矿卡更换需求

本研报为同力股份（834599）首次覆盖深度报告。公司成立于2005年，是国内首家研发并生产非公路宽体自卸车的企业，产品覆盖露天煤矿、铁矿、有色矿及水电工程等场景，并与易控智驾等矿区无人驾驶方案商深度合作。2024年营收/归母净利润61.45亿元/7.93亿元，同比+4.85%/+29.03%；2025Q1营收/归母净利润15.36亿元/1.87亿元，同比+28.34%/+58.45%。报告认为，大型化、电动化、无人化三重趋势共振驱动矿卡存量替换：宽体车单位载重成本仅1.5万元/吨，较进口矿卡低70%-81%；电动矿卡运行成本约为同类油车的13%，105吨车型全生命周期可节省约180-250万元；无人矿卡可提升矿区整体效率约30%、节省燃油成本15%、延长轮胎寿命40%。国内新能源宽体自卸车市场规模有望由2023年17亿元增至2028年112亿元，CAGR+45.7%；