中国消费：估值具吸引力、持仓拥挤度低、流动性好且现金回报率高的股票
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摘要
Abstract花旗基于近期路演反馈指出，投资者对中国消费板块中三只估值具吸引力、持仓拥挤度低、流动性好且现金回报率高的个股买入兴趣上升：餐饮领域的百胜中国（YUMC.N/9987.HK，买入）、家电领域的美的集团（300.HK/000333.SZ，买入）和白酒领域的贵州茅台（600519.SS，买入）。预计百胜中国2026年三季度系统同店销售下降1%，优于市场最悲观预期的下降2%；计入约6%的人民币升值影响，销售额同比增长10%，餐厅利润增长13%，经营利润增长14%，净利润增长12%，并预计10月同店销售环比改善。美的空调业务三季度压力及DTC渠道转型影响已基本被股价反映，长期基本面仍具韧性，2B业务差异化，且未来两至三年股东现金回报总额目标不低于年度净利润（剔除长鑫科技投资收益）。餐饮板块偏好百胜中国优于海底捞，家电板块偏好美的优于海尔和格力。
核心观点
Key Takeaways- 01花旗基于近期路演反馈指出，投资者对中国消费板块中三只估值具吸引力、持仓拥挤度低、流动性好且现金回报率高的个股买入兴趣上升：餐饮领域的百胜中国（YUMC.N/9987.HK，买入）、家电领域的美的集团（300.HK/000333.SZ，买入）和白酒领域的贵州茅台（600519.SS，买入）。
- 02预计百胜中国2026年三季度系统同店销售下降1%，优于市场最悲观预期的下降2%；计入约6%的人民币升值影响，销售额同比增长10%，餐厅利润增长13%，经营利润增长14%，净利润增长12%，并预计10月同店销售环比改善。
- 03美的空调业务三季度压力及DTC渠道转型影响已基本被股价反映，长期基本面仍具韧性，2B业务差异化，且未来两至三年股东现金回报总额目标不低于年度净利润（剔除长鑫科技投资收益）。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 策略研究 / 行业策略
- 页数 / 大小
- 10 页 · 0.5 MB
- 发布日期
- 2026-10-16