天风证券晨会集萃

本报告为天风证券晨会集萃，汇总最新研究与金股组合。策略方面，美联储9月加息25BP至3.75%—4.00%，最新SEP将2026年末联邦基金利率预测中值由3.8%上调至4.1%，年内或仍有一次25BP加息空间，加息落地后贵金属价格整体上涨。固收认为人民币汇率正从"美元驱动"转向"美元周期+中国基本面+外汇供求+政策调节"的多因素定价，短期仍偏强但单边升值空间逐步收窄；转债供需再平衡，建议关注"中生代"转债条款与景气修复的共振机会。机械行业指出京东方全球创新伙伴大会将于9月22—27日举办，玻璃基板设备有望迎来重要催化。金属与材料认为加息落地后外部不确定性阶段性缓解，铜铝价格修复、锂价企稳，稀土战略价值凸显，钨价中枢有望上移。评级调整方面，长鑫科技获增持（首次）评级。