互联网&海外科技行业2026年9月投资策略：AI投入导致短期盈利承压，关注AI办公等相关应用进展

本报告为国信证券互联网行业2026年9月投资策略。8月恒生科技指数环比下跌4.6%，纳斯达克互联网指数上涨8.9%；港股金蝶国际、阅文集团、阿里巴巴表现居前，美股SEA、微软、BOSS直聘表现居前。恒生科技指数PE-TTM为24.54x，处于成立以来45.11%分位；纳斯达克指数PE-TTM为32.70x，处于近10年23.03%分位。人工智能方面模型密集发布，谷歌Gemini 3.7 Flash、xAI Grok 4.6、DeepSeek V4-Pro正式版、智谱GLM-5.3系列、MiniMax H3、腾讯混元Hy4 preview、阿里Qwen3.8-Max及字节"豆包工作"等相继推出；政策端国家强化"十五五"AI布局。行业动态方面，8月发放215款游戏版号创常态化以来单月新高，7月支付机构备付金同比增长约7%，短视频监管持续加码，电商与本地生活平台加码即时零售。