财政支出偏慢的三条线索——8月财政数据点评

2026年9月18日财政部公布8月财政数据：1-8月全国一般公共预算收入15.7万亿元，同比+5.7%；支出18.1万亿元，同比+1.2%。报告指出，8月广义财政收入再度走弱，广义财政支出降幅扩大，当月同比分别为+2.9%和-6.7%；第一本账公共财政收入增速回落至+4.7%，支出增速回落转负至-0.1%，其中中央支出回升至+4.7%，继续支持科技、民生领域，地方支出降幅扩大至-1.1%；第二本账基金收入降幅收窄至-3.8%，支出降幅扩大至-21.4%。报告认为财政支出偏慢源于三条线索：去年同期高基数效应、税收边际放缓的拖累、政府债发行进度仍落后去年。向后看，10月高基数效应减弱或对支出读数形成支撑；截至9月13日政府债剩余额度约3.7万亿元（去年同期约3.3万亿元），Q4发行或持续提速，新型政策性金融工具进入投放阶段，3000亿元注资特别国债或加速落地。