数据面面观：原油超买+美债超卖，迎接本轮叙事“审判周”

本周（2026/9/7—9/11）全球大类资产表现分化，原油等商品出现超买、美债出现超卖，市场等待本轮叙事的关键验证窗口。报告以数据面面观形式跟踪全球资产表现、估值与资金流向：恒生指数12个月动态PE为10.4倍，低于近十年均值约0.1个标准差；恒生科技12个月动态PE为15.2倍，低于均值约1.0个标准差。美债方面，10年期收益率一周上行约18bp，短端上行约17bp，降息预期有所收敛；Libor-OIS利差变动-12.0bp至92.42bp，SOFR-OIS利差-0.31bp，美国信用与流动性风险总体平稳。资金面看，EPFR数据显示主动与被动外资对中国A股、H股及ADR的流入较前期回升；港股通当周累计买入净额约3996亿港元，报告同时列示港股通与外资中介增持、减持个股Top20榜单。风险提示：宏观经济与政策超预期变化、海外流动性波动等。