批零社服行业（社服教育/美护潮玩/零售珠宝）中报总结：结构分化下聚焦品质化、大众化与出海

本研报为天风证券对批零社服行业（社服教育/美护潮玩/零售珠宝）2026年半年报的总结，指出行业在结构分化下应聚焦品质化、大众化与出海三条主线。社服方面，教育需求持续修复、K12及综合教育龙头韧性凸显，人服招聘需求结构分化、蓝领与灵活用工增长强劲；餐饮终端增速放缓至2.8%，但后端供应链市场维持约8.5%高增长，现制饮品26H1业绩分化、古茗等成长型公司延续高增速；酒店市场稳步筑底，华住RevPAR逆势正增、恢复度约120%；海南离岛免税销售额自2025年9月以来持续正增长。美护与零售珠宝方面，珀莱雅、潮宏基等被重点推荐。投资建议上，中报超预期层面推荐学大教育、三峡旅游、古茗、东方甄选、布鲁可、巨子生物、朗姿股份等景气成长与困境改善标的，低估或超跌层面推荐珀莱雅、首旅酒店、潮宏基、毛戈平。