通信行业周报（08.24-08.30）：重视光通信及液冷产业链机遇

本报告为通信行业周报，核心观点为AI算力景气度持续上行，光通信与液冷产业趋势进一步强化。A股中报集中验证光模块、光芯片、测试等核心环节高景气：新易盛Q2营收125.72亿元（同比+96.9%），联讯仪器26H1归母净利润同比+903%，源杰科技Q2归母净利润环比+138.3%，产业链积极扩产备货；海外方面，英伟达FY27Q2营收962亿美元（同比+106%），预计FY2028收入仍有望同比增长约70%，供应约束持续，Rubin进入全面量产。同时，AI芯片功耗持续提升，液冷加速成为高端AI基础设施标准配置，TrendForce预计2026年AI芯片液冷渗透率由2025年约33%提升至53%，2027年接近60%，行业进入订单兑现期。周重点推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、中瓷电子。风险提示：国际关系紧张、产品升级进度不及预期、市场竞争加剧。