爱柯迪(600933)：业绩短期承压 具身智能新业务弹性可期

广发证券季报点评指出，爱柯迪2026年前三季度实现营业收入68.17亿元，同比增长28.38%，归母净利润7.06亿元，同比下降21.20%；其中第三季度营收25.25亿元，同比增长35.73%，归母净利润2.28亿元，同比下降29.21%、环比下降11.72%。业绩短期承压主要源于原材料价格变动、产品结构变化、汇率影响下汇兑损失增加、人工成本及费用增加，以及国内外新业务开拓运营成本费用增加。26Q3毛利率24.13%，同比降8.47个百分点、环比降2.40个百分点，净利率10.33%，期间费用率11.39%，同比降0.71个百分点，费用管控能力持续提升。公司持续优化产品结构、拓宽品类边界，机器人核心结构件多个项目已完成开发验证并实现小批量订单交付，推动产品结构向高附加值、高技术含量及新兴领域过渡；同时深化与头部跨国车企及新能源主机厂合作，北美、东南亚生产基地协同效应逐步显现。