盈利结构优化致Q3毛利率同比+3pp

洪城环境发布2026年三季报：Q3营收16.00亿元（同比-9.11%、环比-6.27%），归母净利3.08亿元（同比-4.97%、环比+16.08%），符合此前预期；前三季度营收50.00亿元（同比-8.21%），归母净利8.89亿元（同比-4.65%），扣非净利8.69亿元（同比-6.39%）。工程业务收缩（1H26工程收入1.91亿元，同比-56%）推动盈利结构优化，3Q26毛利率同比、环比分别提升3.2、3.8个百分点至41.27%；但期间费用率同比上升2.5个百分点至14.79%，销售与管理费用分别同比增长23%、13%，部分对冲毛利率上行。前三季度自由现金流4.05亿元，同比增长27%；2025年每股派息0.467元、派息比例50.26%，有望连续8年派息比例不低于50%。