艾力斯(688578)公司首次覆盖：聚焦肺癌精准治疗，创新引领步入收获期

国泰君安对艾力斯（688578.SH）首次覆盖，给予"增持"评级，目标价104.74元。公司聚焦非小细胞肺癌小分子靶向创新药，核心产品三代EGFR-TKI伏美替尼疗效与安全性兼优（≥3级TRAE约11%，脑转移患者CNS-ORR 66%、CNS-mPFS 11.6个月），具备同类最优潜力；2024年营收35.58亿元（伏美替尼销售35.06亿元），归母净利润14.24亿元，同比增121%，仍处高速放量期。伏美替尼聚焦EGFR Exon20ins、PACC等罕见突变，国内注册临床推进中，并携手美国ArriVent开展国际III期临床，预计国内销售峰值约68亿元、美国峰值约6.7亿美元。自研+BD双轮驱动，引进普拉替尼（RET）、戈来雷塞（KRAS G12C）及SHP2抑制剂JAB-3312，自研AST2169（KRAS G12D）已进入临床。