华泰证券-邮储银行（601658.SH）：资产质量企稳夯实盈利基础

邮储银行于2026年10月30日发布2026年三季报，1-9月归母净利润、营业收入分别同比+4.6%、+6.2%，增速较1-6月回落0.1pct、1.1pct；Q3单季归母净利润、营业收入分别同比+4.5%、+4.1%，年化ROE、ROA分别为9.86%、0.56%，同比-0.81pct、-0.01pct。信贷投放以对公为主要发力方向，9月末总资产、贷款、存款增速分别为+6.7%、+7.6%、+8.0%；对公贷款较上年末+16.9%，县域贷款同比+14.3%，个人经营贷净增1112亿元。1-9月净息差1.60%，较上半年-3bp，存款付息率降至0.97%，对冲作用有限，利息净收入同比+4.6%。非息收入同比+12.6%，手续费及佣金净收入同比+8.7%，财富管理收入同比+9%，成本收入比54.74%、同比-2.66pct。资产质量边际企稳，9月末不良率0.99%、逾期率1.35%，环比-1bp、-3bp，年化不良生成率0.91%；拨备覆盖率205%，主动加大计提，1-9月信用减值损失同比+71.9%。给予A/H股27年目标PB0.70/0.60倍，目标价6.66元/6.72港币，维持增