提价与份额共振驱动Q3业绩亮眼

宏发股份2026年三季报点评：Q3营收63.18亿元，同比+38.33%、环比+6.82%；归母净利润6.54亿元，同比+29.36%、环比-2.62%；前三季度营收173.40亿元，同比+34.27%，归母净利润18.10亿元，同比+23.15%。收入提速主要系提价逐步落地、多个下游需求较好且公司份额持续提升。Q3毛利率33.37%，环比+0.18pct，提价与成本管控见效；净利率13.62%，环比-1.21pct，主因期间费用率环比提升2.44pct。继电器多品类高增，高压直流份额提升并受益储能，功率继电器中数据中心产品成重要增量；数据中心供电全链路产品矩阵覆盖UPS、HVDC、SST架构。上调2026-2028年归母净利润至23.81/28.87/33.49亿元，EPS 1.54/1.87/2.16元，给予2027年24倍PE，目标价44.78元，维持"买入"评级。