光大证券-民主党横扫两院，市场如何定价？——解构美国系列第二十五篇

2026年美国中期选举落幕，民主党在参议院和众议院分别获得至少53个、220个多数席位，重新掌控两院，立法议价能力增强，医疗补助、美伊战争、关税等政策方向或被重新校准。民主党计划优先推进生活成本与医保议程，同时启动对特朗普政府的监督调查，并利用国会立法与拨款权制衡关税和美伊战争；但相关法案可能遭总统否决，两党争论加剧，政治不确定性上升。短期看，新一届议员要到2027年1月3日才上任，未来两个月是特朗普密集出台政策、保留政治遗产的窗口期，风险包括对伊朗极端施压、推动军费扩张及12月政府停摆。展望2027年，加息周期有望在上半年结束，美伊紧张局势趋于收敛，财政扩张预期降温，美债利率或趋势性回落，利率环境转向宽松，美股与黄金或迎来较好外部环境。