珍酒李渡-6979.HK-首次覆盖报告：酒中珍品，乘势起航

❑珍酒李渡为A&H 股稀缺的酱酒+超高端光瓶酒龙头，旗下四大品牌构成多增长极，随消费需求恢复，业绩增长具备弹性。❑公司：旗下四大品牌互为助益，多香型全价位打造多增长极公司旗下拥有旗舰品牌珍酒、蓬勃发展品牌李渡，以及两个地区领先品牌湘窖和开口笑，全面覆盖酱香型、浓香型、兼香型三种香型和高端、次高端、中高端三大价位带。1）珍酒：公司核心品牌，珍15、珍30、高端光瓶酒放量引领产品结构和吨价持续提升，“6+8+N”市场策略加速全国化布局。2）李渡：第五大兼香型品牌，引领高线光瓶酒崛起，当前正逐步拓宽产品体系，立足江西拓展全国，为公司第二增长极。3）湘窖&开口笑：湖南区域品牌，湘窖龙匠系列放量引领结构提升，开口笑受益于中高端价位放量维持较快增长。