全球生物医药研发引擎，昂首阔步迈入3.0阶段
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摘要
Abstract招商证券首次覆盖和铂医药-B（02142.HK）。公司拥有全球稀缺的全人源抗体平台Harbour Mice，并延伸出HCAb、抗体+、XDC、细胞治疗、AI等平台，定位全球生物医药研发引擎，已与阿斯利康、辉瑞、Windward、英矽智能等广泛合作，形成"平台服务费+首付款+里程碑款+销售分成"的商业模式。核心管线中，巴托利单抗（FcRn，重症肌无力）国内已递交BLA，III期第43天ADL改善率58.2%显著优于安慰剂31.1%；HBM9378（TSLP单抗）半衰期为Tezepelumab的2-3倍，已授权Windward Bio，交易总额最高9.7亿美元；HBM7020（BCMA×CD3）与HBM4003（CTLA-4）分别在自身免疫与结直肠癌领域具备潜力。预计2025-2027年营收11.7/7.7/10.4亿元，归母净利润5.5/2.1/4.1亿元，对应PE 12x/30x/16x；
核心观点
Key Takeaways- 01招商证券首次覆盖和铂医药-B（02142.HK）。
- 02公司拥有全球稀缺的全人源抗体平台Harbour Mice，并延伸出HCAb、抗体+、XDC、细胞治疗、AI等平台，定位全球生物医药研发引擎，已与阿斯利康、辉瑞、Windward、英矽智能等广泛合作，形成"平台服务费+首付款+里程碑款+销售分成"的商业模式。
- 03核心管线中，巴托利单抗（FcRn，重症肌无力）国内已递交BLA，III期第43天ADL改善率58.2%显著优于安慰剂31.1%；HBM9378（TSLP单抗）半衰期为Tezepelumab的2-3倍，已授权Windward Bio，交易总额最高9.7亿美元；HBM7020（BCMA×CD3）与HBM4003（CTLA-4）分别在自身免疫与结直肠癌领域具备潜力。
报告信息
Report Data- 券商
- 招商证券
- 分类
- 个股 / 港股
- 页数 / 大小
- 21 页 · 2.1 MB
- 发布日期
- 2025-07-08