宗申动力（001696）深度研究报告：航发、摩发、通机，低空三剑客，三箭齐发——华创交运|低空60系列研究（八）

本报告是华创交运低空60系列研究（八），首次覆盖宗申动力（001696），公司是国内专业化中小型动力机械领先企业。报告认为公司未来价值链提升路径可归纳为"三箭齐发"：第一支箭宗申航发，以中小型航空活塞发动机为主，涵盖无人机及轻型通航飞机市场，产品已在彩虹、翼龙等无人机上使用，2024H1收入1亿元同比增长127%、利润1711万元（23H1亏损1073万元），并筹划分拆上市，有望受益低空经济发展；第二支箭宗申摩发，国内摩托车发动机龙头，出口与升级双驱动，250CC以上大排量摩托车增速快、渗透率仍低，出口空间广阔；第三支箭宗申通机，对标本田通用动力（2023年销量564.5万台、单机收入4357.8元，宗申分别为352万台、1097元），量价均有提升空间。此外，公司参股公司宗申新智造拟以33.46亿元收购隆鑫通用24.5513%股份，完成后双方在摩托车及通用机械业务上具产业链协同效应。