牧原股份深度报告：行业新常态，牧原新阶段

公司研究丨深度报告丨牧原股份（002714.SZ）%%%%%%%% research.95579.com 1丨证券研究报告丨报告要点过去十年，生猪养殖行业规模化快速提升，牧原凭借其较强的竞争优势和专注的发展定力，一举成为全球第一大生猪养殖集团。站在当前，行业开始从过去的快速发展步入到稳态阶段，有迹象表明：中长期产能调控也成为猪业新常态，对行业将带来积极影响；而牧原也顺势迈入了发展的新阶段。我们分析，未来公司资本开支将逐步减少，国内新建产能亦将大幅放缓，取而代之的是：进一步提升效率，深挖成本，降低负债，提升自由现金流，牧原股份国内业务将进入更加健康的高质量发展阶段；而海外市场，牧原将有望续写新的未来十年的成长篇章，推荐。