晨报｜金融街论坛解读

本晨报围绕2026年金融街论坛年会及三季度宏观数据展开。宏观方面，三季度实际GDP、名义GDP增速分别较二季度回升0.2、0.1个百分点，9月工业增加值、社零、投资增速均有回升，外需强劲支撑工业生产，稳内需政策改善经济内循环；预计四季度出口保持韧性、投资温和修复，但居民消费温度偏低，下一轮增量政策观察窗口或为12月中央经济工作会议。货币政策方面，政策利率拟由7天逆回购利率换锚至隔夜逆回购利率，贷款定价基准多元化推进，并创设非银大额赎回流动性支持工具、扩容SLF，释放宽松信号。银行方面，利率换锚有助于基差风险收敛与息差平稳。此外，9月末理财规模环比降约2000亿元至35.4万亿元，回撤弱于季节性；科技方面看好中美大模型长线机遇，国产模型估值仅为海外十分之一；消费方面9月社零同比+1.1%，改善面扩大，建议沿农业、必选消费、服务消费与新消费四条主线配置。