逆风业绩承压，韧性亦在提升

申万宏源1-3Q26营业收入及归母净利润分别同比-8%/-11%至179/71亿元，加权平均ROE同比降1个百分点至6.2%；3Q归母净利润同比-62%、环比-58%至14亿元，单季ROE仅1.2%，业绩略低于预期。分业务看，1-3Q26经纪净收入同比+19%至54亿元，但3Q环比-16%、同比-21%；投行净收入同比-3%至8亿元；资管净收入同比+16%至6亿元，3Q环比+23%表现韧性突出。投资业务收入同比-31%至82亿元，3Q环比-70%、同比-73%至13亿元，主要受三季度权益市场回调下权益自营、客需衍生品承压影响，同期其他综合收益税后净额由负转正至8.0亿元，OCI权益浮盈未体现在损益中；利息净收入同比+115%至10亿元。