麦格米特(002851)上半年业绩同比增长45%，AI电源进入交付兑现期

国信证券发布麦格米特（002851.SZ）2026年半年报点评。公司2026H1实现营业收入60.6亿元，同比+30%；归母净利润2.5亿元，同比+45%，扣非归母净利润1.2亿元，同比-16%，两者背离主要系确认公允价值变动收益1.4亿元等非经常性损益所致；综合毛利率21.2%，同比-0.9pct。分板块看，电源产品收入18.4亿元，同比+61%，占营收30%，其中AI数据中心及服务器定制电源自一季度起进入交付兑现期，是公司增长核心引擎；智慧生活、新能源交通、工业自动化等板块协同增长。公司作为英伟达指定的数据中心电源推荐提供商之一，深度布局AI电源全栈产品矩阵，并持续推进印度、泰国等海外本土化交付。考虑到市场竞争加剧及汇兑损失影响，预计2026-2028年归母净利润为6.5/14.9/24.6亿元，当前股价对应动态PE为114.0/49.9/30.2倍，维持"优于大市"评级。