渤海租赁(000415)公司深度报告：聚焦飞机主业，飞机租赁龙头新起航

剥离集装箱业务，资产价值重估可期。公司2025 年5 月公告拟出售集装箱资产，未来将进一步聚焦飞机租赁主业。公司飞机租赁业务主要通过子公司Avolon 及天津渤海开展。Avolon 目前为60 个国家的141 家航空公司提供服务，客户多元且分散，客户群体包括全球领先的航空公司及廉价航空公司等，多元化的客户渠道展现了公司强大的实力，也有助于分散风险。跻身全球第二大租赁商，订单飞机优势显著。2025Q1 Avolon 机队规模为1096 架，目前是全球第二大飞机租赁公司，机队包括自有飞机604 架，管理飞机35 架，订单飞机457 架，订单主要机型为A320NEO 和波音737MAX，符合市场对于主流机型选择趋势，且位居全球租赁商订单数首位，未来订单弹性较大。飞机供需缺口难扭转，飞机价值和租金维持高位。受供应链紧张、熟练工人不足、原材料供给受阻等因素影响，飞机制造商产能严重受限。