新洋丰(000902)点评：受益于磷酸铁盈利大幅改善叠加平价保供硫磺，复合肥延迟采购导致销量同比小幅下滑，业绩略超预期

公司发布2026年三季报，业绩略超预期。2026Q1-3实现营业收入145.77亿元（同比+8.2%），归母净利润13.77亿元（同比+0.2%），扣非归母净利润13.68亿元（同比+3.1%），毛利率18.85%（同比+0.66pct）。单季度看，2026Q3营业收入32.97亿元（同比-19.1%，环比-43.0%），归母净利润4.16亿元（同比-1.5%，环比-10.1%），毛利率24.83%（同比+4.69pct，环比+8.59pct）。三季度业绩小幅下滑主因硫磺价格快速下跌带动复合肥价格下行、下游推迟拿货致销量同比下降，且无高盈利磷肥出口业务；但磷酸铁盈利同比显著改善、新型复合肥占比提升、钾肥进口量增加及蚌埠基地投产形成对冲。公司拥有10万吨/年磷酸铁产能，磷化工项目储备丰富，磷矿资源储备持续夯实。