大族数控（301200）：PCB设备龙头，本轮算力需求的核心受益者

大族数控（301200）是全球领先的PCB专用生产设备解决方案服务商，产品覆盖钻孔、曝光、压合、成型、检测、贴附六大核心工序，2022年2月于深交所创业板分拆上市。2024年公司在中国PCB专用设备市场以10.1%市占率居首，全球市占率6.5%位列第一；机械钻孔、激光钻孔产品均位居全球第二。报告认为，AI算力服务器需求激增带动高端PCB（18层以上多层板、HDI板）需求上行，国内主流PCB厂商积极扩产，需求向上传导至设备端，公司为高多层PCB设备领域核心受益者。2025H1公司营收23.82亿元、同比增长52.26%，归母净利润2.63亿元、同比增长83.82%。预计2025—2027年归母净利润分别为7.0、11.4、17.3亿元，对应动态PE约50、30、20倍，首次覆盖给予"买入"评级。风险提示：宏观经济波动、PCB工艺进展不及预期、算力服务器需求不及预期。