银行业：银行财报的经营线索

本研报回顾2026年上市银行中报业绩，指出银行间分化加速：国有行业绩略超预期，息差较去年全年回升1bp，综合化业务使其他非息更具韧性；股份行业绩低于预期，受风险分类政策收紧下不良暴露充分、减值计提上升拖累。2026年以来减值对利润贡献由正转负，1H26拨备前利润、营收同比增9.6%、7.4%，净利息收入高增8.4%；但净利润仅增3.4%，主因拨备计提同比增17.8%。贷款增速放缓至6.5%，投向聚焦基建与制造业，增量占比达47.2%、21.7%；居民贷款需求萎缩，股份行零售贷款全体负增。展望看，财政加杠杆下国有大行凭借"本土市场"地位规模增速优势有望延续，股份行拨备计提压力将随客群质量与风险政策审慎度分化。维持覆盖标的评级、盈利预测与估值不变。风险为经济复苏不及预期及房地产、地方债务风险。