商用大飞机及航空发动机行业深度：适航取证

本报告为长江证券关于商用大飞机及航空发动机行业的深度研究报告，聚焦"适航取证"这一安全性门槛。核心观点认为，民用航空器、航空发动机及零部件进入市场必须通过适航取证，严格的适航要求使产业链准入壁垒极高、竞争格局较为稳定；零部件供应商通过CTSOA、PMA等适航认证有望进入后装市场，获得长期成长空间。报告梳理了以美国FAA、欧洲EASA及中国CAAC为代表的国内外适航管理体系，介绍了型号合格证（TC）、生产许可证（PC）、适航证（C of A）的取证路径：国产ARJ21从首飞到取证耗时6年，C919耗时5年多；中国民航局已在ARJ21、C919、AES100发动机等型号上积累丰富取证经验。投资建议方面，报告维持行业"看好"评级，推荐中航高科、中航机载、航发动力、航发科技、航材股份、中航光电等公司，均给予"买入"评级。