房地产行业重大事项点评：房贷贴息规模与影响几何

9月29日财政部会同人民银行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，自2026年10月1日起一年内，对经办银行新发放的符合条件首套住房商业性个人住房贷款（面积不超过120平方米且总价不超过150万元），按贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息，单户可贴息贷款规模上限100万元。报告认为，财政贴息直接减轻首套购房家庭利息负担，有助于降低置业成本、推动部分观望需求入市；二手房受益面大于新房，弱二线及三四线城市受益面大于核心城市。测算显示，以2025年成交数据为基础，2026年符合条件的新房、二手房成交金额合计约4.3万亿元，按35%首付比例对应贷款本金约2.8万亿元，考虑首套房占比60%、首套房中纯商业贷款占比60%后，新房与二手房首年财政贴息合计约100亿元，五年贴息合计约476亿元。报告指出贴息有望推动部分城市房价阶段性企稳，但尚不足以据此判断行业β反转。