富临精工(300432)深度报告：机器人业务率先卡位，汽零+锂电引领产业升级

本报告中泰证券对富临精工（300432.SZ）首次覆盖，给予"增持"评级。公司以汽车零部件与锂电池正极材料为基，2024年营收84.7亿元、同比增长47.0%，归母净利润4.0亿元、同比增长173.1%，实现扭亏为盈；2025Q1营收27.0亿元、同比增长80.3%，归母净利润1.2亿元、同比增长211.9%。汽零业务方面，公司发动机精密零部件国产替代龙头地位稳固，并拓展CDC电磁阀、热管理集成模块、减速器等新能源零部件，由零部件供应商升级为总成供应商，单车价值量显著提升。机器人方面，公司依托精密制造体系卡位关节总成及高价值零部件，与智元机器人等合资布局人形机器人场景开发。锂电正极方面，高压实密度磷酸铁锂行业领先并绑定宁德时代，碳酸锂价格处于阶段性底部，盈利有望修复。