AI大周期下的杠铃配置工具

报告围绕AI大周期下的攻守兼备配置，提出以全球AI成长资产与高股息资产构建杠铃组合。报告认为，生成式AI仍处技术扩散早中期，云厂商资本开支高增、AI正迈向盈利闭环，中美在基础模型、高端芯片与光模块、PCB等环节高度互补，长期主线未逆转；但前期估值透支及多环节产能扩张可能加剧竞争、使盈利兑现低于预期。成长端推荐富时全球人工智能精选指数，其按算力、算法、数据、应用规则化选样，2022年9月以来年化收益29.1%、夏普比率1.02、最大回撤-28.9%，兼顾主题纯度、成长弹性与跨市场分散；稳健端推荐MSCI亚太精选高股息指数，借助港股通、日本、澳大利亚三个低相关市场及红利因子倾斜，实现市场、行业、个股多层次分散和可持续分红。建议通过互联互通ETF（3489.HK、3483.HK）落地，并定期再平衡。风险提示：历史结果不能简单预测未来，规律存在失效风险，具体基金产品不代表投资意见。