竞业达公司深度研究：智慧教育双轮驱动，AIGC报告业务落地

本报告为竞业达（003005）首次覆盖深度研究，聚焦其智慧招考、智慧教学与校园、智慧轨交三大业务。智慧招考为基本盘（1H24收入占比62.9%），标准化考场建设受政策顶层设计提渗透率、技术迭代提附加值、考生增多提市场容量三重驱动，先发优势与技术保障构成进入壁垒，2035年前高考报名人数及配套考场数有望持续提升。智慧教学与校园方面，2023年高校智慧教室渗透率仅15.3%，提升空间大且信息化经费保障具可持续性；公司发布"星空教育大模型"，已落地AIGC课堂质量诊断报告与高校产业供需评估报告，有望改善竞争格局，并拟募资3.6亿元投向产教融合及新一代AI研发。智慧轨交短期困境反转，在手订单近3亿元，收入转化周期约2~3年，化债及顺周期背景下25/26年能见度较高。