乙二醇：港口显性库存接近干涸

本报告为能源化工周报，聚焦大宗商品乙二醇（MEG）。核心观点：低库存推动乙二醇现货价格持续上行，原油缓冲空间延续消耗。截至2026年8月31日，华东地区港口库存降至14.1万吨（环比大幅下降6.4万吨），已接近干涸；截至9月4日，中国社会库存138.5万吨（环比降6.5万吨）。聚酯利润分化，长丝POY、FDY利润压缩，短纤及瓶片亏损修复。国内供增需减，进口低位仍是去库主因。机构大幅下调9-11月聚酯开工预期，预计Q4国内供应回升叠加原料不足致需求被迫下降而累库，年内聚酯原料需求或维持负增长。风险提示：估值偏高、国内供应回升超预期、中东局势及霍尔木兹海峡通行扰动、海外供应远期回升预期。