地平线机器人（9660.HK）公司深度报告：智驾平权"最大公约数"，乘渗透率东风加速全域征程

信达证券首次覆盖地平线机器人（9660.HK）并给予"买入"评级。公司是国内领先的汽车智能芯片与AI算法企业，产品覆盖征程系列智驾芯片平台（J2/J3/J5/J6）、全场景智驾解决方案及天工开物工具链，以"解决方案+授权服务"模式确立其作为智驾技术链"最大公约数"的定位。行业层面，2019—2023年国内AD+ADAS市场规模复合增速达57.8%，AD达144.2%；以2026年为临界点AD有望接棒ADAS，2025—2030年有望以48.8%年复合增速增至2030年4070亿元，全球市场约为中国的2.5倍。公司2024年上半年以28.65%市占率领跑全阶智驾计算方案市场，占中国OEM ADAS份额超40%、AD份额超30%，已为27家OEM（42个品牌）供货，比亚迪"天神之眼"、奇瑞"猎鹰智驾"、吉利"千里浩瀚"等头部主机厂智驾平权战略均采纳其方案；