长江证券-均胜电子（600699.SH）：2026年三季报点评：短期业绩承压，主业订单充沛，新兴业务加速拓展

均胜电子2026年前三季度实现营收418.9亿元，同比下降8.6%，归母净利润9.6亿元，同比下降14.5%；其中第三季度营收138.0亿元，同比下降11.0%，环比下降3.4%，归母净利润2.2亿元，同比下降47.0%，环比下降35.1%，扣非归母净利润2.2亿元。业绩承压主要因为全球汽车市场需求放缓、人民币升值导致报表折算收入减少，以及存储芯片等电子元器件和部分原材料价格上涨，使单季毛利率降至17.1%。订单端表现亮眼，前三季度累计新获定点项目全生命周期订单约615亿元，其中上半年449亿元、同比增长43.9%，头部自主品牌及造车新势力成为核心驱动力。公司围绕智能驾驶、新兴智能体、服务器电源等领域加大投入，与国内及北美多家智能体企业合作，大脑控制器、能源管理、机甲机身等产品已实现量产交付。预计2026至2028年归母净利润分别为14.3亿元、15.9亿元、18.3亿元，对应PE分别为21.5倍、19.3倍、16.8倍，维持买入评级。