东珠生态(603359)跨界并购卫星通信龙头，擘画成长新蓝图
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摘要
Abstract东珠生态（603359.SH）系国内生态修复与市政景观工程龙头，2022年起受行业需求收缩、减值计提影响业绩承压，2024年营收3.8亿元（同降55%）、归母净利润亏损6.3亿元；随存量PPP新政与化债资金落地、中标老挝35亿元EPC大单及布局林业碳汇，主业有望边际改善。公司公告拟发行股份及支付现金收购凯睿星通89.49%股份，切入卫星通信打造第二成长曲线。凯睿星通为国产卫星通信龙头，参与神舟飞船、中国星网低轨星座等国家级项目，应急消防领域市占率超90%，2024年营收/净利润2.6/0.4亿元，同增72%/364%，净利率16%，优于同业。卫星互联网纳入新基建、低轨星座组网提速，预计规模化组网后终端设备市场规模超800亿元，国产替代推进打开空间。预测2025-2027年归母净利润-4.33/-2.09/0.12亿元，首次覆盖给予“买入”评级；
核心观点
Key Takeaways- 01凯睿星通为国产卫星通信龙头，参与神舟飞船、中国星网低轨星座等国家级项目，应急消防领域市占率超90%，2024年营收/净利润2.6/0.4亿元，同增72%/364%，净利率16%，优于同业。
- 02卫星互联网纳入新基建、低轨星座组网提速，预计规模化组网后终端设备市场规模超800亿元，国产替代推进打开空间。
- 03预测2025-2027年归母净利润-4.33/-2.09/0.12亿元，首次覆盖给予“买入”评级；。
报告信息
Report Data- 券商
- 国盛证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 25 页 · 2.1 MB
- 发布日期
- 2025-10-10