保险业绩回顾：保险财报中的经营线索(1H26)

保险行业2026年上半年（1H26）再度实现较快利润增长。行业归母净利润平均同比+66.0%，因投资端持仓风格和权益仓位差异分化较大；ROAE同比+3.5ppt至12.9%，上市险企归母净资产较年初平均+6.4%，预计全年净利润增速将趋于收敛。寿险新业务价值（NBV）平均同比+13.2%，继续率改善，分红险转型带动负债成本下行、利率敏感性改善；财险保费增速降速但承保改善，综合成本率普遍下降；投资端权益仓位提升，股票+基金占比达18.5%的历史较高水平，净投资收益率下行。报告调整了部分公司盈利预测，维持所覆盖公司评级和目标价不变，并提示新单增长不及预期、利率与资本市场波动、自然灾害及政策不确定性等风险。