平高电气（600312）：高压开关龙头，多元需求共驱成长

高压开关是变电站核心设备之一，广泛应用于电力系统各环节，其可靠性直接影响电网稳定。国内主网扩容、网外新能源电站与工业企业建设、海外电网投资等多元化需求释放驱动高压开关需求持续扩张，预计国内高压开关行业规模约500亿元。公司深耕高压开关五十余年，在开关领域稳居龙头地位，2023年股权上划至中国电气装备集团后持续开展提质增效变革，经营层面显著改善，2024年前三季度实现归母净利润8.6亿元，同比增长55.1%。推荐逻辑有三：一是特高压迎建设高峰，“十五五”有望保持高强度投资，23年以来特高压密集核准开工，“三交九直”持续推进，国网已披露“五交九直”储备项目，预计“十五五”期间特高压直流规划20条以上，2022年以来公司特高压组合电器/1000kV组合电器中标金额占比达44%/36%；