美联储加息预期波动下，资产价格联动的关系——资产配置周报（2026/08/31-2026/09/04）

本报告为东海证券资产配置周报（2026/08/31-2026/09/04）。全球大类资产方面，9月4日当周全球股市普遍收跌，原油大幅反弹（WTI周涨9.7%）、铜铝上涨、黄金下跌，美元指数走弱。核心逻辑在于美联储加息预期反复：Jackson Hole偏鹰表态引发黄金美债下跌，ADP疲软后反弹，强劲非农再致金价跌、美债收益率升。报告认为通胀压力短期难消，海外债券收益率仍偏高，黄金长期因美国债务扩张仍具配置价值；原油供应偏紧。国内利率债长端低位震荡，人民币偏强。配置建议：关注海外炼油资源及成品油出口标的、AI算力与半导体设备国产化主线，以及农业、有色等具资源属性与价格弹性的品种。