宏观周报：景气边际回暖，内生动能仍弱，海外风险上行

本报告为宏观周报，覆盖2026年8月31日至9月6日国内与海外宏观动态。核心观点如下：国内方面，8月制造业PMI环比回升0.6个百分点至49.8%，虽仍处荣枯线以下但景气边际改善，呈现"供需回暖、量价改善、新动能领跑、库存弱化"特征，生产指数升至50.4%、新订单指数升至50.6%；但高频数据显示投资疲弱、消费承压、价格低位，内生动能仍弱，经济修复进度偏慢。货币端，央行公开市场净回笼1.41万亿元，但DR001、DR007分别降至1.35%、1.37%左右，资金面维持宽松。财政端，财政部拟发3000亿元特别国债补充中央金融企业资本，政府债供给压力边际缓解、后续发行空间充足。海外方面，中东局势升温推高油价，霍尔木兹海峡通行量降至约900万桶/日；美国8月新增非农16.2万人、失业率4.1%，就业韧性凸显；10年期美债收益率约4.8%，风险外溢减弱。