一品红(300723)：创新研发聚焦痛风领域，有望迎来收获期

一品红（300723）是聚焦儿童药与慢病药的创新型生物医药企业，拥有193个药品注册批件，在研儿童专用药25项、慢病药13项。报告指出痛风患者基数庞大，预计2030年全球与中国高尿酸血症患者分别达14.2亿、2.4亿，而别嘌醇、非布司他等现有降尿酸药物存在安全性局限，URAT1抑制剂成为新热点。公司参股美国Arthrosi 22.52%，并通过合资公司获得痛风1类创新药AR882中国区域权益；AR882已获FDA快速通道资格，II期数据显示血清尿酸下降53%，优于别嘌醇（35%）和非布司他（39%），耐受性良好、痛风石溶解效果显著，全球III期REDUCE2提前完成入组，有望2026年上半年完成。预计公司2024-2026年营业收入为16.28、20.27、23.52亿元，归母净利润为-4.96、1.91、3.30亿元；给予2025年8倍PS，目标价35.88元，首次覆盖给予“买入”评级。