黄金珠宝领先品牌，线上线下双轮驱动—周六福（6168.HK）公司深度报告

本研报为周六福（6168.HK）公司深度报告。公司2004年创立于深圳水贝，深耕黄金珠宝领域，2024年营收62.58亿元（同增11%）、净利润7.73亿元（同增7%），截至2024年末门店总数4106家、位列全国第五。行业层面，中国珠宝市场规模由2019年6100亿元增至2024年7280亿元，预计2029年达9370亿元，黄金品类占2024年市场零售值73%，行业CR5仅41%，集中度提升空间充足，2024年黄金珠宝电商渠道规模422亿元（同增19%）。公司方面，位于核心产区水贝发挥供应链优势，以加盟店为主由下沉市场向高线城市延伸，截至2025H1拥有3857家门店，一二线城市门店占比50%；产品实施全品类全场景策略，推出玺古金、颐和仙境、一心一爱等系列并联合国潮IP，聚焦18-35岁年轻女性；